Continua il confronto tra alcuni ETF tematici quotati su Borsa Italiana, questa volta particolarmente interessante visto la discesa di molti Megatrend in un contesto di borse americane sui massimi storici, in particolare l’indice tecnologico Nasdaq.
Il più recente confronto tra Megatrend è quello di: Dicembre 2021
Gli ETF tematici
Nella mia serie di approfondimenti sui Megatrend ho al momento analizzato i seguenti ETF tematici:
- Cybersecurity L&G cyber security UCITS ETF: ISPY IE00BYPLS672
- Games Vaneck vectors video gaming and esports UCITS ETF: ESPO IE00BYWQWR46
- Water Ishares Global Water UCITS ETF: IH2O IE00B1TXK627
- AI WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF: WTAI IE00BDVPNG13
- Robotics iShares Automation & Robotics UCITS ETF: RBOT IE00BYZK4552
- Invecchiamento iShares Ageing Population UCITS ETF: AGED IE00BYZK4669
- Cloud WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF: WCLD IE00BJGWQN72
- Battery L&G Battery Value-Chain UCITS ETF : BATT IE00BF0M2Z96
- Blockchain Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF: BCHN IE00BGBN6P67
- Millennials Lyxor MSCI Millennials ESG Filtered UCITS ETF: MILL LU2023678449
- Clean Energy iShares Global Clean Energy UCITS ETF: INRG IE00B1XNHC34
- Future Mobility iShares Electric Vehicles and Driving Technology: ECAR IE00BGL86Z12
- Smart cities Amundi Smart City UCITS ETF: SCITY LU2037748345
- Healthcare Innovation L&G Healthcare Breakthrough UCITS ETF: DOCT IE00BK5BC677
- Future of Food Rize Sustainable Future of Food UCITS ETF FOOD: IE00BLRPQH31
Nella prima parte di questo approfondimento confronterò tutti gli ETF tematici (tranne MILL e FOOD ) con il Nasdaq 100 e con l’indice azionario mondiale (iShares World ETF: SWDA). L’analisi partirà da ottobre 2019, data dalla quale sono quotati buona parte degli ETF tematici analizzati.
Parte prima
La correlazione tra ETF tematici
La correlazione tra i 17 ETF non è sicuramente di facile lettura, perciò calcoliamo le distanze e creiamo un diagramma ad albero per proporre una possibile gerarchia degli ETF tematici (basandoci solo sulla correlazione sui rendimenti settimanali). Notiamo che col passare del tempo si assiste a una maggiore diversificazione del comportamento dei vari prodotti.
Il diagramma ad albero si differenzia da quello di aprile, rispetto al quale le coppie Vaneck vectors videogaming and esports-WisdomTree Cloud Computing e L&G Healthcare-Invesco Elwood Global Blockchain si allontanano.
Inserisco un nuovo grafico in cui evidenzio le correlazioni più deboli in questo periodo di tempo, i prodotti meno correlati sono iShares Electric Vehicles and Driving Technology, L&G Healthcare e WisdomTree Cloud Computing.
Partendo da questi dati divido in 2 gruppi i vari ETF, un sottogruppo da confrontare col MSCI World e uno da confrontare col Nasdaq-100.
Gruppo 1: Nasdaq
Del sottogruppo Nasdaq fanno parte:L&G cyber security, Vaneck vectors video gaming and esports , WisdomTree Cloud Computing, Invesco Elwood Global Blockchain e L&G Healthcare Breakthrough. Questi ETF sono uniti maggiormente dal fatto di essere diversi dagli altri che dall’essere estremamente simili tra loro, valuterò in futuro se inserire in questo gruppo WisdomTree Artificial Intelligence e iShares Automation & Robotics.
Come a Gennaio vediamo che solo l’L&G cyber security UCITS ETF non ha sovraperformato il Nasdaq a partire da luglio 2020, da febbraio-marzo 2021 eSports, Cloud e Healthcare hanno iniziato a cedere rispetto al nasdaq. Performance sempre più legata al Bitcoin per Invesco Elwood Global Blockchain.
Per queste analisi utilizzo una versione particolare del CAPM in cui il portafoglio di mercato è per il primo gruppo l’indice Nasdaq e per il secondo l’indice World. Guardiamo il beta e l’indice di Treynor
| Cyber | Esports | cloud | health | block | |
|---|---|---|---|---|---|
| Beta | 1.01 | 0.92 | 1.37 | 0.92 | 1.11 |
| Beta+ | 0.73 | 0.76 | 1.29 | 0.70 | 1.14 |
| Beta- | 1.15 | 1.00 | 1.25 | 1.11 | 1.21 |
| Active P. | -0.13 | 0.06 | 0.10 | 0.02 | 0.20 |
| Treynor | 0.23 | 0.47 | 0.34 | 0.42 | 0.51 |
Quasi tutti i prodotti presentano un Beta più alto rispetto alle osservazioni di Aprile, spesso nel valore del Beta-, segnale che i megatrend scendono volentieri quando il mercato corregge in maniera più marcata rispetto al passato. Si conferma più difensivo il Vaneck vectors video gaming and esports, anche se soffre nelle ultime settimane il crollo del tech cinese.
Inserisci il tuo indirizzo e-mail e riceverai le notifiche per i nuovi articoli (di solito 1-2 a settimana):
Gruppo 2: World
Del sottogruppo World fanno parte AI, Robot, Electric Car, Clean Energy, Battery, Smart City, Invecchiamento (AGED) e Global Water. L’iShares Global Clean Energy mostra una performance estrema che lo rende diverso dagli altri ma comunque più simile agli elementi del suo gruppo che dell’altro.
Vediamo come l’iShares Global Clean Energy sia ritornato nei ranghi, con performance sull’orizzonte considerato vicine a WisdomTree Artificial Intelligence e L&G Battery Value-Chain.
Notiamo la profonda recente correzione del Global Clean Energy seguita da AI, mentre il L&G Battery Value-Chain UCITS ETF è uno dei pochi ETF tematici che resiste intorno ai suoi valori massimi.
| AI | RBOT | E.CAR | BATT | water | aged | scity | clean | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beta | 1.25 | 1.13 | 1.29 | 1.27 | 1.03 | 1.16 | 1.02 | 1.44 |
| Beta+ | 1.38 | 1.13 | 1.55 | 1.39 | 1.01 | 1.28 | 1.09 | 1.69 |
| Beta- | 1.01 | 1.04 | 0.99 | 1.06 | 1.14 | 1.14 | 0.99 | 1.27 |
| Active P. | 0.24 | 0.11 | 0.07 | 0.34 | -0.02 | -0.02 | -0.02 | 0.19 |
| Treynor | 0.33 | 0.24 | 0.19 | 0.40 | 0.16 | 0.12 | 0.14 | 0.25 |
Il solito Clean Energy si conferma come prodotto ad alto beta, seguito da quelli sulla mobilità elettrica. In questo gruppo assistiamo meno alla variazione dei valori di Beta rispetto al gruppo sul Nasdaq, fatto da attribuirsi probabilmente al buon comportamento dell’indice tecnologico.
Rischio e Rendimento
Tutti i valori di Var settimanale migliorano, (tranne l’Invesco Elwood Global Blockchain) ma questo è da addurre allo storico maggiore rispetto alla scorsa analisi senza che siano occorse correzioni violente (valuta infatti il 5% dei valori più estremi).
| NASDAQ | cyber | espo | cloud | health | block |
|---|---|---|---|---|---|
| -5.5% | -6.5% | -5.7% | -9.1% | -6.3% | -7.0% |
| ai | robot | e.car | batt | water | aged | scity | clean | world |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| -64% | -5.4% | -6.6% | -6.3% | -5.0% | -5.6% | -4.9% | -9.0% | -4.5% |
Tutti i tematici mostrano una rischiosità in termini di VaR o di volatilità annualizzata maggiore dei due indici principali. BATT, BCHN e ESPO si confermano quelli con un rendimento compatibile con il maggior rischio.
Parte seconda
Nella seconda parte di questo approfondimento confronterò tutti gli ETF tematici compresi quindi il Lyxor MSCI Millennials ESG Filtered UCITS ETF e Rize Sustainable Future of Food UCITS ETF a partire da settembre 2020. I risultati rispecchieranno maggiormente il periodo negativo che affrontano gli ETF tematici da febbraio 2021.
La correlazione tra ETF tematici
Se la correlazione tra 17 ETF è di difficile lettura, quella a 19 non è certo più agevole.
Interessante notare come a colpo d’occhio ci sia più verde nel grafico, segno di una maggiore differenza di comportamento dei vari prodotti tematici, la riga del Invesco Elwood Global Blockchain spicca nel suo essere quasi totalmente verde. Come prima segnalo le correlazioni più basse del gruppo.
Rischio e Rendimento
Rispetto all’altro grafico vediamo diversi ETF tematici al di sotto della linea del rendimento annualizzato del iShares World ETF mentre si confermano tutti maggiormente volatili. L’L&G Battery Value-Chain UCITS ETF si conferma come uno dei prodotti migliori a livello di performance e volatilità. Interessante il recente comportamento dell’iShares Global Water che supera il rischio/rendimento del Lyxor MSCI Millennials ESG Filtered e dei prodotti sulla mobilità elettrica.
Conclusioni
L’analisi ha messo in luce la presenza di una serie di sottogruppi:
- Esport e Cloud: vanno bene nei momenti di rischio chiusura, ESPO si conferma sempre quello col miglior rapporto rischio rendimento dato che WCLD presenta sempre drawdown molto profondi, nella correzione partita dal febbraio 2021 ESPO ha sofferto di più essendo esposto su titoli tecnologici cinesi molto in difficoltà in questo periodo.
- Clean energy: La grande volatilità che da sempre accompagna questo prodotto si è ridotta in seguito alle modifiche sull’indice, ma è il tematico che ha più sofferto insieme al Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF.
- AI e Robot: comportamento simile tra i due, con il primo caratterizzato come sempre da più rischio e più rendimento, come evidenziato anche nel approfondimento sulla robotica 2021.
- Battery e E.Car: come sopra, ma il primo ha più rendimento.
- Smart City, Food Aged e Water: comportamento molto simile tra loro e con il World, l’iShares Global Water UCITS ETF nell’ultimo periodo mostra però di staccarsi dal gruppo, vedremo se è l’inizio di una nuova tendenza.
- BlockChain: segue molto l’andamento delle criptovalute ed è il prodotto che ha recuperato meno dalla correzione dai massimi assoluti. In entrambi i periodi considerati è comunque uno dei prodotti più performanti.
- L&G cyber security UCITS ETF: conferma un comportamento simile al Nasdaq sempre più volatile e meno performante.
- Millenials: new entry in questi approfondimenti, presenta un rendimento interessante con volatilità contenuta, abbastanza correlato agli altri temi.
Tutte le analisi, se non diversamente segnalato, sono originali e vanno intese al solo scopo informativo, spero siano comunque utili per aiutarvi a investire nei megatrend con più consapevolezza.
BETA
In questa analisi ho utilizzato la definizione di Beta, Beta+ e Beta-
Il Beta di un fondo è un coefficiente di rischio sistematico che misura la relazione tra i rendimenti di un ETF/fondo e quelle del suo benchmark. Il beta del benchmark ha valore 1: se il coefficiente Beta è superiore all’unità vuol dire che il fondo oscillerà più che proporzionalmente rispetto all’indice di riferimento; se il Beta è compreso tra 0 e 1, il valore del fondo oscillerà meno che proporzionalmente rispetto all’indice in entrambe le direzioni.
Il Beta+ è un coefficiente che misura la relazione tra i rendimenti di un fondo e quelle del mercato di riferimento nelle fasi al rialzo. Un fondo con un beta+ di 1,1 sarà del 10% più reattivo del mercato nelle fasi di rialzo e la sua performance sarà migliore di quella del benchmark.
Il Beta- è un coefficiente che misura la relazione tra i rendimenti di un fondo e quelle del mercato di riferimento nelle fasi al ribasso. Un fondo con un Beta- di 1,3 è il 30% più reattivo del mercato durante un ribasso e la sua performance sarà peggiore di quella mercato.
Per maggiori info su come viene usato in questi approfondimenti : Il Capm e il Beta
L’indice di Treynor, è un indice di rischio finanziario che a differenza di quanto fa l’indice di Sharpe (che utilizza come indice di rischio la deviazione standard), usa il classico Beta come indice di rischio.
Per vedere i confronti precedenti:
- Confronto megatrend Aprile 2021
- Confronto megatrend Gennaio 2021
Altri ETF legati ai Megatrend sono:
- HAN-GINS Tech Megatrend Equal Weight UCITS ETF: ITEK
- Emerging Markets Internet and Ecommerce UCITS ETF: EMQQ
- Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG Filtered (DR) UCITS ETF – Acc: UNIC
- iClima Global Decarbonisation Enablers UCITS ETF: CLMA
assetallocation Bitcoin Certificati Cina Correlazioni Covid Crypto ESG ETF FactorInvesting Investimenti Megatrend obbligazioni Oro Pensioni PIR Portafogli REIT Risk Teoria di Portafoglio Volatilità
Rischio e Rendimento 
16 pensieri su “Confronto Megatrend: Luglio 2021”