Il boom dell’energia pulita
Il tema dell’energia pulita è stato uno di quelli più performanti del 2020, ma le aziende che producono solamente da fonti rinnovabili o che legano il proprio business all’energia green sono spesso non profittevoli, ovvero aziende che non producono utili e a volte che bruciano grandi quantità di denaro. All’inizio del 2021 il mercato ha iniziato a preoccuparsi, presagendo un aumento dei tassi di interesse e del costo del debito. L’energia pulita come altri tematici ha sofferto ma ha mantenuto una buona performance. Va ricordato che il tema non è nuovo a sboom come avvenuto nel 2008-09.
Come investire nell’energia pulita tramite ETF
Rispetto a quanto detto nell’approfondimento dell’anno scorso sugli ETF relativi all’energia pulita l’offerta del mercato è cambiata. Iniziamo dall’offerta di ETF, l’anno scorsa su Borsa Italiana erano disponibili 3 ETF:
| ETF | Dimensioni fondo | Ter |
|---|---|---|
| iShares Global Clean Energy UCITS ETF (INRG: IE00B1XNHC34) | 2.819 | 0,65% |
| Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF (ENER: FR0010524777) | 688 | 0,60% |
| L&G Clean Energy UCITS ETF (RENW: IE00BK5BCH80) | 2 | 0,49% |
Ora invece su Borsa Italiana ci sono diversi ETF per investire nell’energia pulita e arriveranno presto altri prodotti specifici (ad esempio sulla sola energia solare). Se guardiamo l’iShares Global Clean Energy e il Lyxor New Energy (i maggiori 2 ETF) hanno aumentato del 50% le masse gestite.
| ETF | AUM | TER | Proventi |
|---|---|---|---|
| iShares Global Clean Energy UCITS ETF | 4.359 | 0,65% | Distribuzione |
| Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF – Dist | 1.065 | 0,60% | Distribuzione |
| L&G Clean Energy UCITS ETF | 86 | 0,49% | Accumulazione |
| Invesco Global Clean Energy UCITS ETF Acc | 24 | 0,60% | Accumulazione |
| First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy UCITS ETF Acc | 13 | 0,60% | Accumulazione |
| Invesco Global Clean Energy UCITS ETF Dist | 1 | 0,60% | Distribuzione |
| Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF – Acc | 0 | 0,60% | Accumulazione |
iShares Global Clean Energy UCITS ETF
L’iShares Global Clean Energy è il prodotto storico e di riferimento per il tema. Questo ETF che ha performato molto bene nel 2020 ma ha anche corretto nel 2021 (come nel passato).
Modifiche all’indice Global Clean Energy
L’indice su cui si basa il prodotto è stato oggetto di modifiche nel 2021 perché vista la massa importante e avendo solo 30 componenti rendeva l’ETF capace di incidere troppo sull’andamento di certi titoli. Questo ha portato l’indice e i prodotti costruiti su di lui a diventare probabilmente più calmi.
Vedremo in questo approfondimento principalmente 2 ETF, l’iShares e il Lyxor New Energy.
Le principali componenti dell’iShares Global Clean Energy UCITS ETF
Iniziamo dai componenti dell’iShares Global Clean Energy prima della modifica dell’indice avvenuto ad aprile 2021.
| componente | Peso |
|---|---|
| PLUG POWER INC | 6,06% |
| ENPHASE ENERGY INC | 5,22% |
| MERIDIAN ENERGY LTD | 4,97% |
| FIRST SOLAR INC | 4,75% |
| VERBUND AG | 4,68% |
| CONTACT ENERGY LTD | 4,63% |
| XINYI SOLAR HOLDINGS LTD | 4,62% |
| SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY SA | 4,59% |
| VESTAS WIND SYSTEMS | 4,53% |
| Componenti prima delle modifiche |
Vediamone alcune:
- PLUG Power fornisce soluzioni chiavi in mano per celle a combustibile a idrogeno per i mercati della mobilità elettrica e dell’energia stazionaria in Nord America ed Europa. Si concentra su celle a combustibile a membrana a scambio protonico (PEM) e tecnologie di elaborazione del combustibile, tecnologie ibride cella a combustibile / batteria e relative infrastrutture di stoccaggio e distribuzione dell’idrogeno. Plug Power Inc. è stata fondata nel 1997 e ha sede a Latham, New York.
- Enphase Energy progetta, sviluppa, produce e vende soluzioni energetiche domestiche per l’industria solare fotovoltaica negli Stati Uniti e a livello internazionale. L’azienda offre microinverter basati su semiconduttori, che converte l’energia a livello di singolo modulo solare, e si combina con le sue tecnologie di rete e software proprietarie per fornire servizi di monitoraggio e controllo dell’energia. Enphase Energy, Inc. è stata fondata nel 2006 e ha sede a Fremont, California.
- Meridian Energy Limited si occupa di generazione, commercio e vendita al dettaglio di elettricità e gas. L’azienda genera elettricità attraverso centrali idroelettriche e parchi eolici situati in Nuova Zelanda e Australia; e una fattoria solare a Tongatapu, Tonga. Meridian Energy Limited è stata costituita nel 1998 e ha sede a Wellington, Nuova Zelanda.
- First Solar, Inc. fornisce soluzioni di energia solare fotovoltaica (PV) negli Stati Uniti e a livello internazionale. La società era precedentemente nota come First Solar Holdings, è stata fondata nel 1999 e ha sede a Tempe, Arizona.
- VERBUND AG, genera, commercia e vende elettricità a borse dell’energia, commercianti, società di servizi energetici e società industriali, nonché famiglie e clienti commerciali in Austria e all’estero. Al 31 dicembre 2019 gestiva centrali idroelettriche con una capacità di 8.222 megawatt (MW); parchi eolici con una capacità di 418 MW; e centrali termiche con una potenza elettrica di 1.094 MW. VERBUND AG è stata fondata nel 1947 e ha sede a Vienna, Austria.
Aziende come NextEra Energy, il più grande fornitore mondiale di energia eolica e solare, non erano presenti nel fondo se l’azienda genera elettricità anche attraverso impianti nucleari, a carbone, petrolio o gas naturale.
Vediamo la composizione attuale:
| componente | peso |
|---|---|
| VESTAS WIND SYSTEMS | 7,78% |
| ENPHASE ENERGY INC | 6,30% |
| ORSTED | 5,90% |
| PLUG POWER INC | 4,72% |
| XCEL ENERGY INC | 4,25% |
| IBERDROLA SA | 4,13% |
| NEXTERA ENERGY INC | 4,11% |
| ENEL | 4,10% |
| SOLAREDGE TECHNOLOGIES INC | 3,94% |
| SSE PLC | 3,15% |
| EDP ENERGIAS DE PORTUGAL SA | 2,73% |
| XINYI SOLAR HOLDINGS LTD | 2,49% |
| SUNRUN INC | 2,42% |
| PG&E CORP | 2,12% |
Come possiamo vedere sono state inserite oltre che NEXTERA anche aziende come ENEL, IBERDROLA, EDP, tutte grandi aziende che producono energia anche ma non solo da fonti rinnovabili.
Nel suo complesso l’ETF ha ora un P/E (il rapporto prezzo/utili, Price/Earnings è uno degli indicatori più utilizzati per verificare se un’azione è sottostimata) di 25. Nell’approfondimento dell’anno scorso avevamo invece indicato un P/E di 33.
Esposizione geografica iShares Global Clean Energy:
| Nazione | peso |
|---|---|
| Stati Uniti | 39,76 |
| Danimarca | 13,68 |
| Cina | 6,83 |
| Spagna | 6,61 |
| Canada | 6,43 |
| Italia | 4,68 |
| Portogallo | 4,09 |
| Regno unito | 3,46 |
| Germania | 3,23 |
| Corea | 1,67 |
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Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF
Con masse minori ma con performance migliori rispetto all’iShares Global Clean Energy nel periodo 2008-2012 e 2015-2018 è il Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF che espone da sempre a aziende energetiche attive non solamente nell’energia pulita. Sotto questo aspetto era leggermente meno tematico e meno estremo nelle performance dell’iShares Global Clean Energy. Dopo le modifiche nella composizione di INRG il comportamento dei 2 prodotti dovrebbe essere più simile.
| Azienda | peso |
|---|---|
| SCHNEIDER ELECTRIC SA | 14.86% |
| NextEra Energy Inc | 13.30% |
| IBERDROLA SA | 12.87% |
| VESTAS WIND SYSTEMS A/S | 6.68% |
| Orsted A/S | 6.03% |
| STMICROELECTRONICS NV | 4.83% |
| TDK CORP | 3.47% |
| ENPHASE ENERGY INC | 2.96% |
| NIBE INDUSTRIER AB-B SHS | 2.59% |
| KINGSPAN GROUP PLC | 2.54% |
L’ analisi comparativa dei vari ETF
Metterò a confronto:
- iShares Global Clean Energy UCITS ETF (INRG: IE00B1XNHC34)
- Lyxor New Energy (DR) UCITS ETF (ENER: FR0010524777)
- iShares MSCI World UCITS ETF (IWRD: IE00B0M62Q58)
- Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETF 1C ( XZW0: IE00BZ02LR44)
- Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF 1C (XDW0: IE00BM67HM91)
Abbiamo quindi i 2 ETF sull’energia verde , due azionari globali di cui 1 ESG ed infine il settore energetico mondiale classico.
Il recente passato
L’andamento dei 2 ETF sulle energie rinnovabili è senzaltro notevolissimo.
La correlazione tra gli ETF
Guardiamo anche come sono cambiate le correlazioni:
Possiamo notare 2 cose:
- L’Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF ha un comportamento diverso dagli altri e tende a essere correlato solo con l’iShares MSCI World (di cui è un settore) in entrambe le finestre temporali considerate.
- Il iShares Global Clean Energy e il Lyxor New Energy tendono a essere più simili, ma il periodo è breve per trarre delle conclusioni definitive.
L’andamento da aprile 2021
Le performance da aprile 2021 mostra l’andamento negativo dei 2 ETF sull’energia pulita, con l’iShares Global Clean Energy ancora leggermente più volatile del Lyxor New Energy. L’MSCI World Energy sta recuperando la grande correzione del 2020 e, seppur negli ultimi mesi stia guadagnando sul tema dell’energia verde, è ancora negativo sull’orizzonte dei 3 anni. (Al momento il settore Energy è l’unico che tratta a multipli minori della media degli ultimi 10 anni).
Rischio e Rendimento
Nel primo grafico abbiamo il rischio (volatilità) e il rendimento calcolato su base annua a partire dal 2018, mentre nel secondo quello degli ultimi 2 mesi. Vediamo come si siano invertiti in questo periodo le performance dei prodotti green rispetto all’energetico classico, ma come entrambe le tipologie siano caratterizzate da alta volatilità.
Il tema delle energie rinnovabili sicuramente ci accompagnerà ancora per molto, ma l’alta valutazione delle aziende unita alla volatilità del settore energetico nel suo complesso fanno consigliare prudenza nell’esposizione sul tema.
In questo approfondimento mi sono concentrato sugli ultimi 3 anni , per alcune considerazioni sull’andamento passato del iShares Global Clean Energy rimando all’articolo del 2020.
Questo articolo fa parte di una serie sull’investimento nei megatrend.
Il più recente confronto tra Megatrend è quello di: Dicembre 2021
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