Orizzonte temporale dell’investimento : Azionario Mondiale

Spesso si parte ad investire valutando la bontà di un prodotto (azione/obbligazione/fondo/ETF..) rispetto ad un altro, ma è importante partire con una valutazione del proprio obiettivo (vedi qui) e del proprio orizzonte temporale di investimento. L’orizzonte temporale di un investimento è quel periodo di tempo per il quale l’investitore si priva di una parte delle proprie disponibilità finanziarie e le investe in linea con il suo profilo di rischio e il proprio obiettivo (passiamo quindi dall’investire per guadagnare all’investire per uno scopo: Goal-based investiment).

Possiamo investire in diversi strumenti con caratteristiche diverse, in questo approfondimento vedremo l’investimento azionario.

L’investimento in azioni

Vi sono diversi modi di investire su azioni, direttamente o tramite contenitori quali Fondi o ETF. In questo articolo vedremo l’investimento nell’indice mondiale (MSCI world) facilmente replicabile attraverso strumenti a basso costo quali gli ETF. Qui di seguito alcuni dei principali ETF sull’azionario mondiale (n.b. MSCI World e FTSE All-World sono due indici diversi).

ETFAUMTERPolitica di distribuzione
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)29.3960,20%Accumulazione
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing6.7040,22%Distribuzione
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C5.7870,19%Accumulazione
iShares MSCI World UCITS ETF (Dist)4.8360,50%Distribuzione
Lyxor MSCI World UCITS ETF – Dist3.3170,30%Distribuzione
Xtrackers MSCI World Swap UCITS ETF 1C3.2030,45%Accumulazione
Dati justetf.com

Investimento nell’indice MSCI World a 12 mesi

Per prima cosa vedremo l’investimento per 12 mesi a finestra mobile (rolling) nell’indice MSCI world. In questo grafico cioè vedremo il rendimento annualizzato che avremmo ottenuto investendo per 12 mesi nell’indice partendo da giugno 1994 spostando poi in avanti il mese di partenza. Il rendimento complessivo in questo caso è identico a quello annualizzato visto l’orizzzonte di 12 mesi.

iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C

L’andamento a 12 mesi è generalmente positivo,a volte il rendimento supera il 20% (0.20 sul grafico), ma abbiamo periodi anche di alcuni anni di ritorni negativi.

Investimento nell’indice MSCI World a 60 mesi

Passiamo ora all investimento rolling a 60 mesi ovvero 5 anni. Il rendimento complessivo in questo caso è diverso a quello annualizzato visto l’orizzonte maggiore di 12 mesi.

iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
rendimento complessivo

A 5 anni il rendimento annualizzato diventa meno volatile, scompaiono le performance da +40/-40%.

Investimento nell’indice MSCI World a 120 mesi

Passiamo ora all investimento rolling a 120 mesi ovvero 10 anni. Il rendimento annualizzato si fa sempre più contenuto ma il rendimento totale è negativo solo nel periodo 2009-2011.

iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
rendimento complessivo

Investimento nell’indice MSCI World a 180 mesi

Passiamo ora all investimento rolling a 180 mesi ovvero 15 anni. Il rendimento annualizzato si fa ancora più contenuto ma quello complessivo non è mai negativo per tutti i periodi considerati.

iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)	
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing	
Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C
rendimento complessivo

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Mettiamo in un unico grafico i rendimenti complessivi per avere un’idea d’insieme. Come vediamo non è detto che un’orizzonte temporale più lungo porti a rendimenti complessivi maggiori, con rendimenti a 5 anni a volte maggiori di quelli a 10 o 15 anni, ma con un orizzonte temporale di 10 o più anni i casi di rendimento complessivo negativo diminuiscono.

rendimenti complessivi a confronto

In questo grafico a BoxPlot si nota come a 5 anni quasi il 25% delle volte si abbia un rendimento negativo e anche a 10 anni ci siano alcuni casi di rendimento totale negativo. Da qui capiamo il perché di raccomandazioni a mantenere l’investimento azionario per 7-10 anni. Queste sono solo conclusioni tratte dai dati storici, non c’è quindi la certezza che determinati orizzonti temporali siano sempre positivi. C’è inoltre da ricordare che in 12 mesi abbiamo avuto anche casi di cadute maggiori del 50% quindi è opportuno calcolare nel proprio orizzonte di investimento anche di un periodo di assestamento in cui si riducono i proprio investimenti maggiormente volatili a favore di investimenti più conservativi. (per un approfondimento sulle distribuzioni dei rendimenti vi rimando qui)

Se non abbiamo a disposizione un orizzonte temporale coerente con l’investimento, possiamo valutare un portafoglio di investimenti, unendo diverse tipologie di strumenti o classi di investimento (liquidità, azioni, obbligazioni, materie prime etc..) per quello specifico obiettivo.


Il Giappone è un mercato che si è comportato in maniera leggermente diversa..

3 pensieri su “Orizzonte temporale dell’investimento : Azionario Mondiale

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