Confronto geografico REIT ETF: gennaio 21

In un articolo di maggio di presentazione dei REIT avevamo visto l’andamento di 3 ETF esposti su aree geografiche diverse:

  • Asia con l’iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244),
  • Usa con l’iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77) ,
  • EU exUK con l’iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284).

Avevamo visto la correlazione tra i diversi ETF dal 2008:

Correlazione:iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Correlazione dal 2008 – Dati settimanali – Price index

Nel 2020 complice la crisi covid il comportamento dei 3 prodotti è stato molto simile:

Performance: iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Performance ETF – Dati settimanali – Price index
Correlazione iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Correlazione nel 2020- Dati settimanali – Price index

Vediamo la correlazione Rolling:

Correlazione Rolling: iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Correlazione rolling a 50 settimane
Correlazione Rolling: iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Correlazione rolling a 50 settimane
Correlazione Rolling: iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Correlazione rolling a 50 settimane

Vediamo che a 50 settimane tutte le coppie di ETF mostrano una recente correlazione più alta della media.

Osserviamo ora 2 grafici ricavati dai dati relativi agli ETF da sito iShares. Il primo è l’andamento del rapporto prezzo sul valore di libro. Come vediamo l’andamento è molto simile per tutti e 3 le aree geografiche.

P/B iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Andamento prezzo/valore di libro – dati iShares – normalizzato a 100

Osservando invece il grafico relativo all’andamento del rendimento da distribuzione (rappresenta la percentuale del reddito distribuito nel corso degli ultimi 12 mesi all’attuale NAV del fondo) vediamo come dopo essere salito (principalmente a causa dalla diminuzione dei prezzi ) il rendimento da distribuzione del iShares European Property Yield sia sceso sotto il livello di gennaio 2020 (dal 2.8% al 2.6%) mentre le altre aree mostrano un rendimento del 10% circa più alto.

Dividend Yield: iShares Asia Property Yield UCITS ETF( IASP: IE00B1FZS244)
iShares US Property Yield UCITS ETF ( IUSP: IE00B1FZSF77)
iShares European Property Yield UCITS ETF( IPRP: IE00B0M63284)
Andamento rendimento da distribuzione – dati iShare – normalizzato a 100

Questa discrepanza potrebbe rientrare se i rendimenti dell’area euro salissero o se i prezzi di IPRP scendessero, forse insieme ai valori di libro. Possibilità da considerare è quella di un mercato che pretende uno Yield maggiore su Asia e Usa, dato da aspettative inflattive/valutarie diverse.

Data la particolare sensibilità sia alle restrizioni di certi settori del Real Estate sia ai tassi di interesse, ci possiamo aspettare che le diverse risposte, monetarie e fiscali, alla crisi Covid implementate nelle diverse aree geografiche portino a una diversità di comportamento degli REIT ETF.


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