ETF Portafoglio: Vanguard LIFESTRATEGY

Abbiamo visto quale sia la scelta di ETF portfolio per l’investitore europeo, approfondiamo in questo articolo l’offerta di Vanguard.

Vanguard con i suoi LIFESTRATEGY® ETF ha sicuramente attirato l’attenzione di molti investitori sia per il costo contenuto (0.25% TER) sia per la ampia scelta di soluzioni, sia per la trasparenza nella composizione dei portafogli. I prodotti (il numero rappresenta la percentuale di azionario) sono disponibili sia ad accumulazione sia a distribuzione:

  • Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 20 (ACC: IE00BMVB5K07 – DIS: IE00BMVB5L14)
  • Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 40 (ACC: IE00BMVB5M21- DIS: IE00BMVB5N38)
  • Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 60 (ACC: IE00BMVB5P51 – DIS: IE00BMVB5Q68)
  • Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 80 (ACC: IE00BMVB5R75 – DIS: IE00BMVB5S82)

La composizione

ETFLIFESTRATEGY 20LIFESTRATEGY 40LIFESTRATEGY 60LIFESTRATEGY 80
Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF 19% 19% 19%19%
Vanguard EUR Eurozone Government Bond UCITS ETF 18% 12% 6% 0%
Vanguard EUR Corporate Bond UCITS ETF 6% 4% 2% 0%
Vanguard USD Treasury Bond UCITS ETF 18% 12% 6% 0%
Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF 16% 11% 6% 0%
Vanguard UK Gilt UCITS ETF 3% 2% 1%0%
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF 19% 19% 19% 19%
Vanguard FTSE Developed World UCITS ETF 1% 19% 19% 19%
Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF 0% 2% 4% 7%
Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF 0% 0%3% 7%
Vanguard FTSE North America UCITS ETF 0% 0% 11% 19%
Vanguard S&P 500 UCITS ETF 0% 0% 0% 4%
Vanguard FTSE Developed Asia Pacific ex Japan UCITS ETF 0% 0%1% 2%
Vanguard FTSE Japan UCITS ETF 0% 0% 1% 3%
Composizione iniziale Lifestrategy fonte : brochure Vanguard

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Principali componenti (dati al al 31/01/2020):

Parte obbligazionaria:

Il Vanguard LifeStrategy (di seguito indicato come LS) propone la copertura del cambio su ETF obbligazionari per ridurre le oscillazioni valutarie. Guardiamo lo YTM = Yield to Maturity (ovvero rendimento a scadenza) e il Ter (Total expense ratio) dei componenti, fonte dati: Sito Vanguard.

Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc: VAGF) ha un TER di 0.10% e uno YTM dello 0.7%.

Vanguard EUR Eurozone Government Bond UCITS ETF (Acc: VGEA) ha un ter 0.07% e uno YTM dello -0,2.

Vanguard EUR Corporate Bond UCITS ETF (Acc: VECA) ha un ter dello 0.09% e un YTM dello 0.2%

USD Treasury Bond UCITS ETF EUR Hedged Accumulating (VDTE) ha un ter dello 0,12% e un YTM dello 0.6%.

USD Corporate Bond UCITS ETF EUR Hedged Accumulating (VDCE) ha un ter dello 0,14% e un YTM dello 1,9%.

Una stima dello YTM complessivo può essere pari a: 0.53% per LS20, 0.40% per LS40 e 0.28% per LS60. Semplificando, al momento, si avvicina allo YTM di VAGF pesato per l’esposizione obbligazionaria del prodotto.

Parte azionaria:

FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating (VWCE) ter 0.22%

PaeseFondo
Stati Uniti55,7%
Giappone7,4%
Cina5,4%
Regna Unito4,1%
Esposizione geografica – Principali paesi

FTSE Developed World UCITS ETF (USD) Accumulating (VGVF) ter 0.12%

PaeseFondo
Stati Uniti63,3%
Giappone8,4%
Regna Unito4,6%
Francia3,1%
Germania2,9%
Esposizione geografica – Principali paesi

FTSE Emerging Markets UCITS ETF (USD) Accumulating (VFEA) ter 0.22%

PaeseFondo
Cina45,2%
Taiwan15,5%
India10,5%
Brasile5,6%
Sudafrica4,3%
Saudi Arabia3,0%
Esposizione geografica – Principali paesi

FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Accumulating (VWCG) ter 0.10%

PaeseFondo
Regna Unito23,9%
Francia16,3%
Svizzera15,0%
Germania14,9%
Esposizione geografica – Principali paesi

FTSE North America UCITS ETF (USD) Accumulating (VNRA) ter 0.10%

RegioneFondo
STATI UNITI95,9%
CANADA4,0%
Esposizione geografica – Principali paesi

Non ho considerato gli ETF con peso pari al 1%-3% perché poco significativi per il risultato finale. Facendo dei calcoli si può vedere che il peso azionario combinato dei vari paesi rispecchia il peso nell’indice FTSE All-World, ad esempio nel LS80 abbiamo circa un 44% di Stati Uniti corrispondenti a un 80% * 55%(peso degli USA nel All-World). Questo corrisponde a quanto indicato nel prospetto: Allocazione globale statica del portafoglio, ponderata in base alla capitalizzazione di mercato. Questa aderenza alla capitalizzazione di mercato rende lo spazio di manovra dei Vanguard Lifestrategy molto limitata. I prodotti sono segnalati su Borsa Italiana come ETF Attivi, ma dovendo rimanere ancorati alla % totale indicata di azionario e come abbiamo visto al peso geografico, il massimo del movimento potrebbe essere, ad esempio, nella selezione di titoli Value piuttosto che Growth (qui una introduzione sul factor investing).

Guardando ai pesi e all’andamento i Lifestrategy, seppur composti da almeno 8 ETF, in realtà presentano un comportamento abbastanza simile a un mix dei soli VAGF e di VWCE (per la versione ad accumulazione).

Vediamo ad esempio un confronto tra VWCE, VAGF, il LS80 e un portafoglio ipotetico costituito da un 80% di VWCE e un 20% di VAGF ribilanciato giornalmente. Questa ipotesi sul comportamento può essere utile a chi prima di investire in un prodotto con poco storico e senza benchmark volesse conoscerne l’andamento passato, guardando gli indici replicati da VWCE e VAGF.

Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 20 (Acc: IE00BMVB5K07 - Dis: IE00BMVB5L14)
Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 40 (Acc: IE00BMVB5M21 - Dis: IE00BMVB5N38)
Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 60 (Acc: IE00BMVB5P51 - Dis: IE00BMVB5Q68)
Vanguard LIFESTRATEGY® ETF 80 (Acc: IE00BMVB5R75 - Dis: IE00BMVB5S82)
Andamento ETF dati giornalieri

Come vediamo gli andamenti di questo ipotetico portafoglio e del LS80 sono stati estremamente simili, vedremo in futuro se ci saranno delle modifiche ma come scritto in precedenza presumo che difficilmente avremo grandi differenze nella gestione.



2 pensieri su “ETF Portafoglio: Vanguard LIFESTRATEGY

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