Miners: ETF o Certificato?

Investire nei miners tramite ETF

Le società minerarie che estraggono prevalentemente oro o argento sono spesso considerate un asset alternativo ma correlato all’investimento in questi metalli preziosi. Abbiamo già visto il comportamento dei Gold Miners e dei Silver Miners in questo articolo.

Tra gli Etf USA nominati abbiamo :

  • VANECK VECTORS GOLD MINERS
  • VANECK VECTORS JUNIOR GOLD
  • GLOBAL X SILVER MINERS

In Europa abbiamo i corrispondenti:

  • VanEck Vectors Gold Miners UCITS ETF (GDX: IE00BQQP9F84)
  • VanEck Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF (GDXJ: IE00BQQP9G91)

Mentre l’ETF sui Silver miners non ha un corrispondente europeo.

Investire nei miners tramite certificati

E’ possibile investire in questi fondi tramite certificati (Qui un’introduzione ai certificati di investimento). Gli ETF (USA) che abbiamo visto precedentemente sono infatti i sottostanti di 2 certificati Leonteq. Ma perché investire tramite certificati quando abbiamo degli ETF europei? Possiamo indicare 3 motivi:

  1. Efficienza fiscale
  2. Rendimento cedolare
  3. Protezione (parziale) dai ribassi

Questi vantaggi vengono pagati in termine di rinuncia alla possibilità di beneficiare di tutta la possibile performance del sottostante. Inoltre va considerato il fatto che questi certificati sono di tipo Worst Of e quindi si va a vedere la performance dell’indice peggiore.

Importante quindi valutare la correlazione tra gli ETF.

Vediamo qui la correlazione media dal 2011 (dati settimanali) tra Gold Miners, Junior Gold Miners, Silver Miners e gli ETP sull’oro e l’argento. Tutti i dati si riferiscono ai prodotti USA in dollari.

Come vediamo la correlazione media tra i vari miners è generalmente alta e più alta di quella tra le aziende minerarie e il metallo estratto.

La correlazione rolling a 26 settimane tra le società minerarie che estraggono oro e quelle che estraggono argento è costantemente alta.


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I certificati

I 2 certificati Leonteq di cui parlavo sono i seguenti:

Certificato Multi Express con Barriera : CH0590641962

SottostanteStrikeBarriera
Global X Silver Miners43,940030,7580
Vaneck Vectors Gold Miners34,090023,8630
sottostanti CH0590641962
DATA VALUTAZIONE FINALE16/02/2024
INIZIO NEGOZIAZIONE19/02/2021
PREZZO EMISSIONE1000,00
PREZZO NOMINALE1000,00
RISCHIO CAMBIONO
DIVISA DI NEGOZIAZIONEEUR
TIPO BARRIERADISCRETA
BARRIERA DOWN70,00%
CEDOLA1,25%
FREQUENZA CEDOLATRIMESTRALE
COUPON1,25%
Dati CedLab.it

Il prodotto in questione ha cedole del 1,25% trimestrale e una barriera del 70%. Al momento i sottostanti viaggiano a un prezzo vicino a quello di strike.

Certificato Multi Express con Barriera : CH0562310042

SottostanteStrikeBarriera
Vaneck Vectors Gold Miners42,340025,4040
Vaneck Vectors Junior Gold59,880035,9280
Global X Silver Miners48,620029,1720
sottostanti CH0562310042
DATA VALUTAZIONE FINALE09/03/2022
INIZIO NEGOZIAZIONE14/09/2020
PREZZO EMISSIONE1000,00
PREZZO NOMINALE1000,00
RISCHIO CAMBIONO
DIVISA DI NEGOZIAZIONEEUR
TIPO BARRIERADISCRETA
BARRIERA DOWN60,00%
CEDOLA2,50%
FREQUENZA CEDOLATRIMESTRALE
COUPON2,50%
Dati CedLab.it

Il prodotto in questione ha cedole del 2,50% trimestrale e una barriera del 70%, è più breve del precedente e con 3 sottostanti invece di 2. Al momento il sottostante peggiore viaggia a un -20% dal valore di strike.

Chi potrebbe preferire l’investimento in certificati rispetto a quello in ETF? Principalmente chi non si aspetta una grande performance da parte degli miners e/o ritiene ci possa essere una correzione massima del 20/30% dai valori attuali.


Questo approfondimento non vuole essere una raccomandazione d’investimento (come sempre) ma un esempio di come si possa investire in un sottostante in diverse modalità. Come precedentemente detto consiglio una lettura di alcune guide prima di investire (in generale ) nei certificati.

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